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                                                                                  宝运莱易博_合兴包装:公司、国金证券股份有限公司关于《厦门合兴包装印刷股份有限公司非果真刊行申请文件反馈意见》的专项回覆

                                                                                  来源:宝运莱易博日期:2018/05/03 浏览:8128

                                                                                  合兴包装:公司、国金证券股份有限公司关于《厦门合兴包装印刷股份有限公司非果真刊行申请文件反馈意见》的专项回覆 通告日期 2016-08-26  厦门合兴包装印刷股份有限公司、国金证券股份有限公司
                                                                                  关于《厦门合兴包装印刷股份有限公司非果真刊行申请文件
                                                                                                       反馈意见》的专项回覆


                                                                                  中国证券监视打点委员会:

                                                                                      国金证券股份有限公司(以下简称“国金证券”或“保荐机构”)作为厦门
                                                                                  合兴包装印刷股份有限公司(以下简称“刊行人”、“公司”或“合兴包装”)
                                                                                  非果真刊行 A 股股票之保荐机构,按照贵会《厦门合兴包装印刷股份有限公司
                                                                                  非果真刊行股票申请文件反馈意见》(中国证监会行政容许项目检察反馈意见通
                                                                                  知书 161269 号,以下简称“反馈意见”)的要求,组织刊行人、福建天衡连系
                                                                                  状师事宜所(以下简称“刊行人状师”或“福建天衡连系”)及立信管帐师事宜
                                                                                  所(非凡平凡合资)(以下简称“刊行人管帐师”或“立信所”)对贵会的反馈
                                                                                  意见中提出的题目举办了当真落实。现将反馈意见的落实环境逐条复原如下,
                                                                                  请审视。

                                                                                      (注:本文中所用的术语、名称、简称,除上述声名外,与其在《国金证券
                                                                                  股份有限公司关于厦门合兴包装印刷股份有限公司非果真刊行股票之尽职观测
                                                                                  陈诉(申报稿)》中的寄义沟通)




                                                                                                                    1
                                                                                                                                              目次
                                                                                  一、重点题目 ............................................................................................................... 3

                                                                                     题目 1: ..................................................................................................................... 3
                                                                                     题目 2: ................................................................................................................... 51
                                                                                     题目 3: ................................................................................................................... 52

                                                                                  二、一样平常题目 ............................................................................................................. 57

                                                                                     题目 1: ................................................................................................................... 57
                                                                                     题目 2: ................................................................................................................... 58
                                                                                     题目 3: ................................................................................................................... 64
                                                                                     题目 4: ................................................................................................................... 69




                                                                                                                                                  2
                                                                                  一、重点题目

                                                                                      题目 1:
                                                                                      申请文件表现,本次非果真刊行股票召募资金中拟行使 95,076 万元用于智
                                                                                  能包装集成处事建树项目和包装财富供给链云平台建树项目。请申请人:
                                                                                      (1)智能包装集成处事建树项目实验主体为厦门合兴智能集成处事有限公
                                                                                  司。请声名是否为非全资子公司,并明晰资金的投入方法;若其他股东差异比
                                                                                  例提供资金,请声名资金投入方法是否也许侵害上市公司的好处。
                                                                                      (2)请声名上述募投项目标详细贸易模式及红利模式;如涉及开展新业
                                                                                  务,请声名开展新营业的思量,公司将来的成长计谋拟作何调解,内部决定程
                                                                                  序是否合规;并团结公司根基环境从资金、技能、风控、运营履历、新增牢靠
                                                                                  资产等方面具体声名募投项目所面对的风险,相干风险披露是否充实。
                                                                                      (3)请申请人披露项目组成测算进程、拟投资进度及效益测算进程。并说
                                                                                  明召募资金是否与公司的资产和策划局限相匹配,相干参数的选取和效益猜测
                                                                                  计较是否审慎。
                                                                                      (4)申请人上次募投项目资金尚未行使完毕,且终止实验了上次召募项目
                                                                                  武汉华艺柔印环保科技有限公司包装一体化预印项目,金额为 11,800 万元。请
                                                                                  团结上述环境,声名本次融资的须要性和公道性,并声名怎样保障本次召募资
                                                                                  金的行使,到位后是否会导致召募资金闲置,或存在变相增补活动资金、用于
                                                                                  其他重大投资的环境,是否切合股东好处最大化。
                                                                                      请保荐机构针对上述事项举办核查并颁发意见;并就召募资金用途信息披
                                                                                  露是否真实、精确、完备,申请人本次募投资金行使是否高出项目需求量,是
                                                                                  否切合《上市公司证券刊行打点步伐》第十条的相干划定颁发现确意见。

                                                                                      回覆:




                                                                                                                    3
                                                                                      一、智能包装集成处事建树项目实验主体为厦门合兴智能集成处事有限公
                                                                                  司。请声名是否为非全资子公司,并明晰资金的投入方法;若其他股东差异比
                                                                                  例提供资金,请声名资金投入方法是否也许侵害上市公司的好处。

                                                                                      保荐机构查阅了厦门合兴智能集成处事有限公司的公司章程、工商外档、
                                                                                  验资陈诉等资料,经核查,厦门合兴智能集成处事有限公司是合兴包装设立的
                                                                                  全资子公司,首要是作为智能包装集成处事建树项目标实验主体,注册成本
                                                                                  1,000 万元人民币。按照厦门市和祥管帐师事宜全部限公司出具的《厦和祥会所
                                                                                  (2016)验字第 1030 号》验资陈诉,制止 2016 年 4 月 21 日止,厦门合兴智能
                                                                                  集成处事有限公司已收到股东合兴包装缴纳的注册成本 1,000 万元人民币,均以
                                                                                  钱币出资。

                                                                                      二、请声名上述募投项目标详细贸易模式及红利模式;如涉及开展新业
                                                                                  务,请声名开展新营业的思量,公司将来的成长计谋拟作何调解,内部决定程
                                                                                  序是否合规;并团结公司根基环境从资金、技能、风控、运营履历等方面具体
                                                                                  声名募投项目所面对的风险,相干风险披露是否充实。

                                                                                      (一)募投项目标详细贸易模式及红利模式

                                                                                       1、智能包装集成处事建树项目详细的贸易模式及红利模式

                                                                                      智能包装集成处事,即 Intelligent Packaging Service 以下简称 IPS,是一种旨
                                                                                  在通过智能包装装备完成客户在产物包装环节的自动化包装,为客户提供设
                                                                                  计、采购、集成和包装运营的全方位处事。IPS 项目标首要参加方为 IPS 的提供
                                                                                  商,即合兴包装;IPS 的客户,即具有将非焦点出产环节的包装段外包需求的各
                                                                                  大行业大中型企业。IPS 项目标营业环节首要如下:




                                                                                                                       4
                                                                                  IPS 项目各营业环节详细营业内容如下:




                                                                                                                5
                                                                                  营业环节       营业模块                                          详细营业内容                                                 处事增值点


                                                                                                                  原料选配:科学的专业原料配材,使客户的产物可以获得适度公道的包装,不会造成太过   在满意包装成果需求环境下,尽也许节省成

                                                                                                                  包装而导致的本钱挥霍,也不会由于配材偏低,包装不足而在运输、仓储进程中破坏产物   本。


                                                                                                                  布局计划:布局专业计划师按照自动化包装线的特点和产物特征综合计划的,这样计划出   充实验展包装原料的包装掩护成果,进步客
                                                                                             包材计划
                                                                                                                  的包装布局,在自动化包装线出产行使时,会让出产线顺遂运作,不会造成不匹配而导致   户包装环节的自动化水平。
                                                                                                                  卡线,造成出产困扰,同时也让产物获得更好的掩护。
                                                                                    计划                          色彩打点:色彩打点是彩印包装原料中最重要的焦点,通过色彩中心技能管控,使客户的   停止色差造成的客户产物外面形象差别或
                                                                                                                  包装原料印刷无色差,内包装盒、外箱及宣传单的彩印结果同等。                       者因色差而包装原料报废。
                                                                                                                  流程计划:按照客户工艺流程、厂区机关、产物属性、出货纪律,装箱模式,仓储模式等   优化包装阶段流程,进步包装环节服从。
                                                                                                                  特点,做公道的流程计划,使客户包装段服从高、占地面积小、包装流水线能到达最大智
                                                                                             包装流程计划         能化。
                                                                                                                  自动化装备集成计划:按照流程计划方案所涉及的详细装备,举办装备的计划图、施工图   进步包装环节服从,低落妨碍率,进步包装
                                                                                                                  等相干内容的计划。                                                               环节智能化程度。
                                                                                                                  按照客户包装原料及其余辅料的详细要求,在合兴包装或其他供给商资源里寻求最佳供给   通过齐集采购和局限化采购,低落采购端的
                                                                                             包材采购
                                                                                                                  商,并完成采购条约签定、打样、大货出产、运输等事变。                             本钱。
                                                                                    采购
                                                                                                                  按照自动化包装线装备方案,选择吻合供给出产厂商,按自动化计划中心的详细要求,做   选取吻合的自动化装备。
                                                                                             装备采购
                                                                                                                  好技能细节及处事项目标会谈,所有条款制定在装备采购条约中,完成装备采购。

                                                                                    集成     自动化装备集成       完成自动化装备运输、安装、调试,投入出产。                                       完成装备投入,筹备开始运营。

                                                                                                                  按照客户的详细环境,设定驻厂打点流程、驻厂处事职员的雇用、操纵培训及供给商打点   专业团队打点和处事可以极洪流平地低落
                                                                                             驻厂处事职员布置
                                                                                                                  库存(VMI,Vendor Managed Inventory)措施培训。                                  客户的包装装配出产、打点、人力等运营成
                                                                                    运营                          驻厂小组在客户端完成的事变是按照客户出产信息从供给商可能中转库(如必要)叫货到   本,有助于客户齐集精神增强焦点营业管
                                                                                             驻厂处事、仓储打点   客户缓冲仓,再跟收支产进度实时发推测出产线行使。做好客户出产的应急处理赏罚,及数据   控,晋升其行业竞争力。
                                                                                                                  信息来历收录到 VMI 体系中,每月做好对账结算事变。




                                                                                                                                                          6
                                                                                      IPS 项目运营时代,按照公司向客户贩卖的包材量,思量到提供的综合处事
                                                                                  程度和投入,按包材市场价值增进必然比例综合处事费为贩卖价值,取得包材
                                                                                  贩卖收入。

                                                                                       2、包装财富供给链云平台建树项目详细的贸易模式和红利模式

                                                                                      包装财富供给链云平台建树项目,即 Packaging Supply Chain Platform,(以
                                                                                  下简称 PSCP),,是以互联网为技妙本领与载体,处事于包装财富供给链上下
                                                                                  游,为上游包材质料、包材装备供给商、中游包装产物供给商、下旅客户、等
                                                                                  各贸易主体搭建信息、资源交换、整合与共享的平台,进步信息透明度、进步
                                                                                  服从、低落本钱,优化资源设置。

                                                                                      PSCP 项目运营模式如下:




                                                                                      PSCP 项目首要参加者为包材需求的客户群体、包材供给商以及包材原辅
                                                                                  料、包装装备供给商等。这些首要参加者的痛点说明如下:

                                                                                  首要参加者                                 首要需求痛点
                                                                                               下旅客户行业差别大,对包材需求量局限及频率差别较大,且包装作为产物
                                                                                               配套部门,大部门企业对此部门的付费意愿不强,与对品格较好、本钱较低、
                                                                                               品类多元、品宣浸染突出的包材的需求之间形成抵牾。
                                                                                  包材需求的
                                                                                               客户包材需求涉及多个品类,而一家包装厂无法满意其所有需求,必要探求
                                                                                  客户群体
                                                                                               多种包材供给商。
                                                                                               中大型客户必要在工场周边探求产能、计划、品格、供给可以或许与之匹配的包
                                                                                               装企业与之配套与跟尾,和谐相干的包材订单,淹灭了客户大量的打点本钱,


                                                                                                                         7
                                                                                                 低落了运营服从。
                                                                                                 包装行业齐集度较低,存在大量中小型包装企业。中小包装企业受自身气力
                                                                                                 限定,凡是面对缺乏订单、资金不敷、采购本钱高、品类不协同、计划手段
                                                                                                 单一等题目,有凶猛的探求订单的需求,但限于自身气力,自行市场开拓成
                                                                                  包材供给商
                                                                                                 本较高。
                                                                                                 同时对上游原辅原料、包装装备的采购,限于自身气力缘故起因,采购本钱相对
                                                                                                 较高。
                                                                                  原辅原料、包   上游原纸供给商行业齐集度较高,产能大,必要齐集大单,来加速其产物销
                                                                                  装装备供给     售速率。其他辅材供给商、包装装备供给商也急切必要齐集的大订单,加速
                                                                                  商             其贩卖速率。

                                                                                      为办理以上包装财富链上下流之间的痛点,PSCP 平台应运而生。将下流众
                                                                                  多中大型客户、浩瀚的包材供给商以及包装财富链上下流关联方汇聚到 PSCP 平
                                                                                  台,汇聚上下流之间各类供求信息,举办整合、匹配,实现优化对接,满意各
                                                                                  方需求。PSCP 平台总体技能框架如下:




                                                                                      PSCP 项目标技能框架布局分为前台、中台、靠山三个条理架构。前台为用
                                                                                  户的各类接入派别、端口。靠山为各类基本资源层(IaaS)、数据层、基本应用
                                                                                  层、接口协议等软硬件技能资源。首要的营业模块在中台,即处事应用层
                                                                                  (SaaS)与平台应用层(PaaS)。用户通过前台派别或端口接入 PSCP 平台,在
                                                                                  靠山软硬件资源支撑下实现中台各项营业成果。处事应用层以成果模块与处事
                                                                                  模块的情势、通过对接外部收集渠道,让外部行使者可以或许操作收集渠道对各功
                                                                                  能模块与处事模块举办长途操纵的应用层级。这一应用层首要包罗基本处事、
                                                                                  财富链处事、营业流程三大模块。其详细营业内容如下:

                                                                                                                          8
                                                                                   营业模块         参加者                                        详细营业内容                                           处事增值点
                                                                                               下旅客户、包材供给   会员打点:会员根基信息挂号、改观                                             会员通过认证后,举办根基信
                                                                                               商、上游原辅原料供                                                                                息挂号、改观、账户明细打点、
                                                                                                                    账户打点:会员账户明细、营业明细、流水明细等账户信息打点
                                                                                               应商、包装装备供给                                                                                产物处事展收打点等基本
                                                                                                                    展示打点:会员图文信息展示宣布打点                                           处事模块,进步用户可信度、
                                                                                               商以及财富链其他相
                                                                                                                                                                                                 透明度,增进买卖营业的可信度和
                                                                                  基本处事     关各方               产物与处事打点:平台自身产物及处事打点
                                                                                                                                                                                                 可信度,进步买卖营业两边的信赖
                                                                                                                    告白打点:第三方告白机构打点、平台告白宣布流程打点                           度,低落买卖营业本钱。
                                                                                                                                                                                                 搜刮引擎为平台参加各方提
                                                                                                                    搜刮引擎:平台包材需求方、包材供给商、其他供给链相干各方等工具搜刮,平台
                                                                                                                                                                                                 供搜刮基本处事,进步信息透
                                                                                                                    内容资源搜刮
                                                                                                                                                                                                 明度。
                                                                                               下旅客户、包材供给   商业处事模块:客户通过平台下达包材采购订单。平台承接订单后,按照客户需求、   优化匹配订单,实现包材供求
                                                                                               商                   地理位置、所处行业、订单局限、交货限期等要求,对订单举办整合,优化筛选最     两边代价最大化。进步包材采
                                                                                                                    吻合的一家或多少家供给商下单举办出产。订单的承接、出产、仓储、运输到交货     购透明度,低落下旅客户打点
                                                                                                                    的各个环节都可以在平台长举办追踪、查询。                                     本钱。
                                                                                               包材供给商、上游原   齐集采购模块:以平台为依托,为包材需求方提供包材齐集采购处事,为纸包装同
                                                                                                                                                                                                 低落采购方采购本钱。进步上
                                                                                               辅原料、包装装备供   业提供原辅料齐集采购处事。将来将在平台成熟之后提供装备齐集租赁、采购等服
                                                                                                                                                                                                 游供给商贩卖速率。
                                                                                               应商                 务。
                                                                                               包材供给商及上游原   物流仓储模块:当齐集采购原辅质推测达必然局限后,平台在多少地域设立中转仓,
                                                                                  财富链处事
                                                                                               辅原料供给商         齐集存储采购的包材。再按照用户的出产需求,举办按需配送,节省用户的仓储物 和谐供求两边仓储、第三方物
                                                                                                                    流本钱。仓储、物流、配送,在平台上实现完全可视化,用户可以或许及时跟踪原辅料 流,有用低落物流仓储本钱。
                                                                                                                    的仓储物流状态。
                                                                                               下旅客户、包材供给   口碑中心模块:为包材需求方提供宣布“包材品格成果评价、包材品宣浸染评价、
                                                                                                                                                                                                 进步信息透明度,实现供求双
                                                                                               商                   供给商计划手段比拟”等评判信息,成立完美的包装财富供给链生态圈评价及评价
                                                                                                                                                                                                 方最优匹配。
                                                                                                                    系统。
                                                                                               包材供给商、研发机   研发计划模块:对接研发机构与计划机构,提供包材原料研发、布局研发、图案色     进步信息透明度,实现供求双
                                                                                               构、下旅客户         彩计划、布局计划、品宣内容计划等对接处事。为下旅客户特定研发需求,可能包     方最优匹配。



                                                                                                                                                       9
                                                                                                                     材供给商特定研发计划需求,与具备响应研发手段的包材供给商、其他研发机构进
                                                                                                                     行对接。
                                                                                                下旅客户、包材供给
                                                                                                商、上游原辅原料供
                                                                                                                     供需信息宣布模块:提供纸包装同业供应信息宣布、包材需求方需求信息宣布、其   进步信息透明度,实现供求双
                                                                                                应商、包装装备供给
                                                                                                                     他供给链相干各方供需信息宣布。                                             方最优匹配。
                                                                                                商以及财富链其他相
                                                                                                关各方
                                                                                                                     条约打点:为纸包装同业与包材需求方等各主体之间的买卖营业进程提供多范例条约模
                                                                                                                     板、条约草拟与签署、条约说明、履约打点等处事。
                                                                                                                     采购打点:提供采购申报与考核、框架协议采购、照片采购、询价采购、竞争性谈
                                                                                                                                                                                                包装财富链上下流企业供求
                                                                                                                     判采购、中标与条约授予等成果处事
                                                                                                                                                                                                在财富链模块中乐成实现对
                                                                                                                     贩卖打点:提供贩卖数据记录、订价计策说明、促销计策说明、分销渠道筛选等功   接后,完成相干营业必要推行
                                                                                  营业流程模    财富链模块处事模块   能                                                                         条约订立、采购、贩卖、财政、
                                                                                  块            参加各方             财政打点:提供记账打点、损益说明、现金流量说明、收入用度较量说明、银行对   仓储、项目打点等营业流程。
                                                                                                                     账等成果                                                                   平台提供了响应的营业流程
                                                                                                                                                                                                模块,保障对接项目顺遂完
                                                                                                                     仓储物流打点:提供第三方物流对接、进出库打点、出产与库存对接、订单物流跟
                                                                                                                                                                                                成。
                                                                                                                     踪等成果处事
                                                                                                                     项目打点:为平台各主体间的商业项目实验提供进度跟踪、项目风险管控预警、项
                                                                                                                     目建树方案说明等成果

                                                                                      平台应用层(PaaS)是 PSCP 项目运营商合兴包装以处事器平台作为处事提供的载体,可以或许在此层级实现公司全部体系的开拓与
                                                                                  修改,操作处事应用层发生的数据举办深度发掘、开拓和操作,进步平台信息、数据的附加值。其详细营业内容如下:

                                                                                     营业模块                                       详细营业内容                                                 处事增值点
                                                                                  市场舆情说明平    操作市场行情数据汇集成果,举办原原料、种种型包材、物流、装备等各市场舆情分   通过数据、信息网络说明,猜测将来市场走势,
                                                                                  台                析,为平台各主体提供买卖营业出产参考;汇集平台买卖营业数据,整合平台买卖营业环境,说明   为各方用户提供决定有效信息。



                                                                                                                                                     10
                                                                                                    市场状况,猜测将来市场走势。
                                                                                                                                                                                   通过算法优化,让营业对接从恍惚匹配和判
                                                                                  智能商业笼络平    按照纸包装同业与包材需求方等各主体的数据指标,通过数据发掘说明,为商业处事
                                                                                                                                                                                   断,进级为通过数据发掘实现智能化、精准匹
                                                                                  台                模块实现订单智能匹配、实现更为精准的供需对接的成果。
                                                                                                                                                                                   配,优化设置。
                                                                                  数据发掘说明平    汇集平台各项运营数据指标,分类存储,举办智能说明,以处事各成果模块,提供平     通过数据发掘,为各营业成果模块提供越发优
                                                                                  台                台优化说明陈诉                                                                 化的决定有效信息。
                                                                                  告白打点平台      从靠山层级对告白数据举办录入、编辑、存储                                       对告白信息举办优化,实现精准投放。
                                                                                                    支撑 SaaS 处事应用层的财富链处事模块,毗连 PSCP 平台与银行、第三方付出结算机   为买卖营业各方提供结算处事,进步处事的靠得住性
                                                                                  付出结算平台
                                                                                                    构,为商业对接、齐集采购等营业进程提供付出结算处事。                           和资金安详。
                                                                                                    支撑 SaaS 处事应用层的营业流程模块,可对其举办数据获取、模块修改、成果更新等   同步和谐 PSCP 平台上供求两边采购、出产、
                                                                                  轻量级 ERP 平台
                                                                                                    操纵                                                                           贩卖、仓储物流、库存




                                                                                                                                                    11
                                                                                      PSCP 平台的首要红利模式为:(1)汇聚下旅客户包材订单,通过对订单的
                                                                                  整合、优化举办高效、准确的订单匹配,为包材厂商提供更多、更好的买卖营业机
                                                                                  会,赚取买卖营业价差收益;(2)通过汇聚包材厂商对原原料的订单需求,向上游
                                                                                  原原料供给商举办齐集采购,低落采购本钱,获取齐集采购价差收益;(3)其
                                                                                  他收入,譬喻会员打点费、告白投放收入、大数据收入等。

                                                                                      保荐机构访谈了募投项目标相干认真人,查阅了刊行人关于本次非果真发
                                                                                  行的计谋委员会、董事会、股东大会决策资料,查阅了包装行业、互联网行业
                                                                                  的相干研究陈诉和募投项目标《可行性研究陈诉》。经核查,保荐机构以为:发
                                                                                  行人本次募投项目具有明晰的贸易模式和红利模式,公道可行。

                                                                                      (二)本次募投项目属于合兴包装现有营业的延长和进级

                                                                                      1、IPS 项目助力合兴包装从包装产物提供商进级为包装处事提供商

                                                                                      承袭“团体化、大客户”成长计谋,合兴包装自 2008 年上市以来,从原有
                                                                                  的四家工场,成长为今朝在华南、华中、华北、华东、西南等地拥有近 30 家生
                                                                                  产基地,是瓦楞行业在世界布点最多的企业,与团体化大客户的出产基地共生
                                                                                  形成收集效应。公司已经成为包装行业的龙头企业。

                                                                                      在为团体化大客户贴近处事进程中,为更好贴近客户,提供更为高效的服
                                                                                  务,增进客户黏性,公司施展自身的研发上风和出产工艺上风,与大客户总部
                                                                                  举办对接,将处事范畴从提供产物提前到包装产物计划环节,为客户提供选
                                                                                  材、布局、图文等方面的计划,补充客户自行包装计划的不敷,成长出一套整
                                                                                  体包装办理方案(CPS,Complete Packaging Solution)的“计划+产物”的产物
                                                                                  处事模式。CPS 为客户节省了经济本钱、时刻本钱,加强了客户的忠诚度和依
                                                                                  赖度。

                                                                                      颠末几年的成长和累积,合兴包装将 CPS 进级为 IPS,所有承接客户与包装
                                                                                  有关的产物和处事,为客户提供一整套从包装筹谋、包装计划、包材采购、智
                                                                                  能包装装备采购与集成、包装出产、产物包装、现场打点等专业化包装处事。
                                                                                  将客户从耗用大量人工本钱、打点本钱的非焦点包装环节中脱节出来,专注于
                                                                                  焦点出产策划环节,进步策划服从、低落本钱。


                                                                                                                    12
                                                                                      综上,IPS 项目是合兴包装现有包装产物计划、出产制造、贩卖和处奇迹务
                                                                                  的延长和进级。实验 IPS 项目计谋后,公司将输出技能、运营、资源等,帮忙
                                                                                  客户买通产物出产、包装、仓储、物流、用户等环节,晋升打点和运营服从。
                                                                                  通过提供一揽子的包装处事,合兴包装与大客户之间的营业相关从订单营业关
                                                                                  系进级为计谋相助搭档相关,公司将从包装产物提供商进级为包装处事提供
                                                                                  商。

                                                                                      2、借助 PSCP 平台,助力合兴包装施展其包装产物研发、制造、处事优
                                                                                  势,整合包装财富链上下流,实现资源优化设置,进步信息透明度

                                                                                      连年来,包装行业增添速率放缓,财富呈现过剩,行业齐集度仍旧分手。
                                                                                  很多优越中大型包装企业订单欠缺,本钱压力大、资金压力大。而下旅客户对
                                                                                  包装产物的需求多样化,品格、材质要求高,价值要求实惠。供求之间的抵牾
                                                                                  较为突出。

                                                                                      合兴包装作为包装行业的龙头,颠末多年成长,在包装方案筹谋、包装设
                                                                                  计、包装出产和运营以及资金上,有较为深挚的积淀,很是符相助为行业的整
                                                                                  合者,对接供求两边,优化匹配供求相关,敦促行业成长。

                                                                                      而互联网技能,为汇聚包装财富链上下流相干参加各方到统一平台下,在
                                                                                  尽也许大的范畴内优化设置包装订单、包装计划处事,低落包装质料、包装设
                                                                                  备采购本钱,汇聚更多行业成长数据,为包装财富链参加各方的策划成长,提
                                                                                  供更多参考提议。

                                                                                      综上,合兴包装的行业龙头职位,在包装行业的深挚的沉淀,可以或许成为包
                                                                                  装财富链的整合者,在这一意义上,PSCP 平台营业是合兴包装原有营业的延
                                                                                  伸。而借助互联网技能,合兴包装打破原有的客户、供给商范畴,在 PSCP 平台
                                                                                  上,在更大范畴内整合包装财富链上下流参加各方,在这一层意义上,PSCP 平
                                                                                  台营业是合兴包装原有营业的进级。

                                                                                         保荐机构访谈了募投项目标相干认真人,查阅了刊行人关于本次非果真发
                                                                                  行的计谋委员会、董事会、股东大会决策资料,查阅了包装行业、互联网行业
                                                                                  的相干研究陈诉和募投项目标《可行性研究陈诉》。经核查,保荐机构以为:本


                                                                                                                      13
                                                                                  次募投项目属于合兴包装现有营业的延长与进级。

                                                                                         (三)合兴包装计谋筹划推行的内部决定措施

                                                                                         2016 年 2 月 29 日,公司召开第四届董事会第一次计谋委员会,接头并通过
                                                                                  了《关于公司计谋进级的议案》,议案中提出公司成长计谋进级为:“首要通过
                                                                                  财富互联网技能等本领,对包装财富链企业提供供给链处事,以此为基本,对
                                                                                  包装行业举办深度整合,打造千亿级包装财富供给链平台及财富生态圈,成为
                                                                                  包装行业最专业化、局限化、智能化包装集成处事公司。”

                                                                                         详细包罗:首要通过财富互联网技能等本领,对包装财富链企业提供供给
                                                                                  链处事,以此为基本,对包装行业举办深度整合,打造千亿级包装财富供给链
                                                                                  平台及财富生态圈,成为包装行业最专业化、局限化、智能化包装集成处事公
                                                                                  司。

                                                                                      在行颐魅整合和打造包装财富供给链平台、财富生态圈方面,公司将成建功
                                                                                  能强盛的包装财富供给链云平台,通过云平台,实现包装计划、布局计划、个
                                                                                  性定制,订单整合、物流配送、安详付出等包装全财富链整合,通过云平台建
                                                                                  设,让财富链的生态成员可嵌入、可异质、可共赢,晋升行业职位,促使中国
                                                                                  包装行颐魅整体进级,最终实现千亿级的财富局限。

                                                                                         在专业化方面,公司将一连加大研发投入,不只从产物环节,也从包装服
                                                                                  务环节为客户提供最专业包装处事,进步包装产物附加值。

                                                                                         在局限化方面,公司将一连僵持“团体化、大客户”蓝海计谋,通过营业
                                                                                  模式创新及行业并购整合,不绝做大做强企业局限,同时将局限化所带来的价
                                                                                  值与客户举办分享。

                                                                                         在智能化方面,公司将一连大力大举推广智能包装集成处事,帮忙客户在产物
                                                                                  包装环节实现智能化,从而实现整个出产环节实现智能化,通过智能包装集成
                                                                                  处事,助力客户实现智能制造。

                                                                                      2016 年 4 月 15 日,公司披露的 2015 年年度陈诉中关于公司 2016 年计谋目
                                                                                  标和打算作了起源描写:“2016 年,公司拟定了打造“百亿制造、千亿处事的
                                                                                  包装财富资源整合及共享平台”的计谋方针,全面实施财富进级。公司打算未

                                                                                                                       14
                                                                                  来五年在晋升现有产能操作率、加速整归并购实现百亿产值的基本上,重点实
                                                                                  施智能包装集成处事(IPS)、包装财富供给链云平台(PSCP)项目。”

                                                                                      2016 年 4 月 29 日,公司召开了第四届董事会第四次集会会议,审议通过了本次
                                                                                  非果真刊行股票方案等相干议案。

                                                                                      对付本次召募资金投资项目,独立董事颁发独立意见如下:“公司本次非
                                                                                  果真刊行股票召募资金拟投资的项目切合国度相干法令、政策的划定。上述投
                                                                                  资项目标实验,可以或许进一步加强公司在行业的竞争上风,加强公司的一连红利
                                                                                  手段,低落公司财政风险,切合公司久远成长和全体股东的好处,不存在侵害
                                                                                  公司及全体股东好处的气象。”

                                                                                      保荐机构查阅了公司董事会计谋委员会集会会议记录、第四届董事会第四次会
                                                                                  议记录和公司 2015 年年报,访谈了公司高级打点职员,经核查以为:公司将来
                                                                                  成长计谋已经董事会计谋委员会审议通过,独立董事对本次非果真刊行股票方
                                                                                  案等相干议案颁发了赞成意见,推行了响应的内部决定措施。

                                                                                      (四)团结公司根基环境从资金、技能、风控、运营履历、新增牢靠资产
                                                                                  投入等方面具体声名募投项目所面对的风险,充实披露相干风险。

                                                                                      1、资金风险

                                                                                      鉴于募投项目在项目建树期必要较大投入,以及投产初期策划勾当发生的
                                                                                  现金流入较少,出格是 PSCP 项目建成后需开展线上线下营业推广,实现平台流
                                                                                  量导入,对后续资金需求量较大。假如召募资金不能实时到位或产生其他不确
                                                                                  定性环境,募投项目进度将受到延伸乃至弃捐。另外,假如本次召募资金不能
                                                                                  足额召募,公司若是通过银行融资等其他融资渠道办理项目所需资金,公司将
                                                                                  遭受较大资金压力,财政用度大幅增进,给公司业绩带来倒霉影响。

                                                                                      2、技能风险

                                                                                      固然公司在 IPS 项目累积了大量技能履历,可是假如个体客户出产的产物
                                                                                  差别化、本性化太大,导致技能上无法实现自动化包装,大附崆自动化装备投
                                                                                  入产出比不经济,假如前期调研时,未能实时辨认上述技能风险,则在项目实
                                                                                  施中也许给公司带来技能风险。

                                                                                                                     15
                                                                                      互联网技能,出格是移动互联网技能成长日新月异,假如公司 PSCP 项目对
                                                                                  新技能成长趋势的判定呈现毛病乃至错误,不能提供便捷、高效、精确的信息
                                                                                  资源整合平台,不能有用满意客户的真实需求,将给偕行业竞争敌手带来逾越
                                                                                  公司行业职位的机遇,导致公司的大量投入无法带来预期经济效益,造成较大
                                                                                  经济丧失,对维护公司行业龙头职位造成倒霉影响。

                                                                                      3、风险节制风险

                                                                                      本次非果真刊行股票完成后,跟着召募资金的投入,公司无论在资产规
                                                                                  模、营业种类照旧营业局限等方面都将进一步扩大,这将进步对公司打点程度
                                                                                  及内节制度的要求。公司必要一连完美两个募投项目标组织架构,进一步完美
                                                                                  和落实现有营销打点、研发打点、财政打点及人力资源打点系统,从而使其管
                                                                                  理手段的晋升与营业的高速生长相顺应。假如公司不能一连有用的调解和优化
                                                                                  打点架构,将难以担保公司安详高效的运营,进而减弱公司的综合市场竞争实
                                                                                  力,对公司策划业绩发生倒霉影响。

                                                                                      4、运营履历风险

                                                                                      公司运营驻厂团队有近 20 年的驻厂打点履历和成熟的流程打点。可是跟着
                                                                                  IPS 项目延续投入建树运营,公司配备的驻厂打点职员需求量较大。假如公司不
                                                                                  能新增驻厂打点职员举办卓有成效营业手艺及技能培训,进而进步自动化出产
                                                                                  线的整体运营打点手段,运营中未能实时反馈呈现的题目,IPS 项目运营将存在
                                                                                  较大风险。

                                                                                      固然公司在包装方案筹谋、包装计划、采购、出产、仓储物流等方面蕴蓄
                                                                                  了富厚的履历,公司的信息技能团队有十几年信息体系开拓运营的相干技能沉
                                                                                  淀,同时起劲在礼聘外部 IT 技能团队富厚和完美公司运营互联网平台的运营经
                                                                                  验。可是相对纯互联网公司,公司在互联网平台运营手段和履历,还必要较长
                                                                                  时刻的蕴蓄,不能解除日后运营进程中存在必然的运营风险。

                                                                                      5、本次召募资金投资项目新增折旧摊销影响公司红利手段的风险

                                                                                      本次募投项目建成运营后,公司的牢靠资产、无形资产局限将大幅增进,
                                                                                  但因为募投项目发见效益必要时刻,而牢靠资产折旧、无形资产摊销等牢靠成


                                                                                                                     16
                                                                                  本支出将给公司利润的增添带来必然的影响。若因募投项目建树时刻延迟、募
                                                                                  投项目达产时刻滞后或市场情形产生重大倒霉变革,将也许导致募投项目在短
                                                                                  期内无法实现预期效益,则本次召募资金投资项目折旧摊销用度的增进将也许
                                                                                  对公司的利润程度造成倒霉影响。

                                                                                        上述风险已在第四届董事会第九次集会会议审议通过的《非果真刊行股票预案
                                                                                  (修订)》增补披露了本次募投项目所面对的上述风险,并通告。同时已在保荐
                                                                                  机构尽职观测陈诉“第十一章风险身分观测”举办了增补披露。

                                                                                        三、请申请人披露项目组成测算进程、拟投资进度及效益测算进程。并说
                                                                                  明召募资金是否与公司的资产和策划局限相匹配,相干参数的选取和效益猜测
                                                                                  计较是否审慎。

                                                                                        (一)IPS 项目组成测算进程、拟投资进度及效益测算进程,相干参数选取
                                                                                  和效益猜测的审慎性

                                                                                        1、IPS 项目组成测算进程

                                                                                        公司按照客户行业蕴蓄的履历,拟起首选择日化、电子、饮料、食物四大
                                                                                  行业举办 IPS 项目投资、运营。IPS 项目估量投资总额为 58,803 万元,个中建树
                                                                                  投资 49,788 万元(包罗装备购买费 43,173 万元,计划用度 2,577 万元,其他费
                                                                                  用 1,295 万元,根基准备费 2,371 万元),铺底活动资金 9,015 万元。详细组成
                                                                                  如下:

                                                                                                                                                      单元:万元

                                                                                   序号                项目                投资金额           行使召募资金金额
                                                                                    1                建树投资                     49,788                  49,788
                                                                                    1.1            装备购买用度                   43,173                  43,173
                                                                                    1.2              计划用度                         2,577                2,577
                                                                                    1.3              其他用度                         1,295                1,295
                                                                                    1.4              软件用度                          372                   372
                                                                                    1.5             根基准备费                        2,371                2,371
                                                                                    2              铺底活动资金                       9,015                9,015
                                                                                                总投资金额                        58,803                  58,803

                                                                                        (1)IPS 项目组成的测算

                                                                                                                      17
                                                                                        ①装备购买费

                                                                                        装备购买费首要包罗日化包装出产线装备、电子包装出产线装备、饮料包装
                                                                                  出产线装备、食物包装出产线装备等范例硬件装备的投资,以及办公装备购买支
                                                                                  出。包装出产线拟投资的金额,系按照投资包装线产能程度做响应的装备预算。

                                                                                        A. 装备选用原则

                                                                                        按照多年行业履历,对各行业包装工序举办细化、解析形成各行业通用的包
                                                                                  装环节自动化、智能化技能方案,装备选用与技能方案该当匹配;按照每个行业
                                                                                  内每位客户的需求,举办匹配定制和集成;可以或许进步持续化、大型化水平,低落
                                                                                  劳动强度,进步劳动出产率;可以或许低落原原料、水、电、气的年单耗,满意情形
                                                                                  掩护要求;装备之间彼此配套。

                                                                                        B. 装备价值估算

                                                                                        装备价值按响应产能装备的市场价值举办估算。

                                                                                        C. 装备购买费的详细构成

                                                                                                                                 单条线装备均匀
                                                                                        项目           投资条数(条)                                 装备支出合计(万元)
                                                                                                                               采购金额(万元)
                                                                                  日化行业出产线                        32                   366                    11,712
                                                                                  电子行业出产线                        54                   324                    17,496
                                                                                  饮料行业出产线                        22                   304                     6,689
                                                                                  食人格业出产线                        21                   336                     7,050
                                                                                    办公装备                             -                        -                 226.00
                                                                                        合计                        129                                             43,173

                                                                                        装备投资详细环境如下:

                                                                                        a 单条日化行业出产线组成

                                                                                                                                                                单元:万元

                                                                                                                                    均匀采购价
                                                                                   序号            装备名称             数目                            总金额(含税价)
                                                                                                                                    (含税价)
                                                                                    1           产物贴标机                     1                  9                        9
                                                                                    2           产物喷码机                     1                  6                        6



                                                                                                                               18
                                                                                                                                均匀采购价
                                                                                  序号          装备名称           数目                           总金额(含税价)
                                                                                                                                (含税价)
                                                                                   3            分原理瓶机                 1                 30                   30
                                                                                   4            产物装盒机                 1                 40                   40
                                                                                   5            封切热缩机                 1                 9                       9
                                                                                   6            纸箱成型机                 1                 15                   15
                                                                                   7            装箱呆板人                 1                 75                   75
                                                                                   8            称重剔除机                 1                 9                       9
                                                                                   9            折盖封箱机                 1                 9                       9
                                                                                   10           角边封箱机                 1                 12                   12
                                                                                   11         即时打印贴标机               1                 18                   18
                                                                                   12             喷码机                   1                 11                   11
                                                                                   13             扫码机                   1                 9                       9
                                                                                   14             打包机                   1                 12                   12
                                                                                   15           码垛呆板人                 1                 66                   66
                                                                                   16         栈板自动供给机               1                 12                   12
                                                                                   17           穿箭打包机                 1                 9                       9
                                                                                   18             缠绕机                   1                 15                   15
                                                                                                  合计                    18                  -                 366

                                                                                        b.单条电子行业出产线组成

                                                                                                                                                          单元:万元

                                                                                                                                均匀采购价
                                                                                  序号          装备名称           数目                           总金额(含税价)
                                                                                                                                (含税价)
                                                                                   1            分页投放机                 1                 6                       6
                                                                                   2            纸箱成型机                 1                 15                   15
                                                                                   3            装箱呆板人                 1             144                    144
                                                                                   4            折盖封箱机                 1                 9                       9
                                                                                   5            角边封箱机                 1                 12                   12
                                                                                   6          即时打印贴标机               1                 18                   18
                                                                                   7              扫码机                   1                 9                       9
                                                                                   8            码垛呆板人                 1                 84                   84
                                                                                   9          栈板自动供给机               1                 12                   12
                                                                                   10             缠绕机                   1                 15                   15
                                                                                                  合计                    10                  -                 324

                                                                                                                           19
                                                                                        c.单条饮料行业出产线组成

                                                                                                                                                          单元:万元

                                                                                                                                均匀采购价
                                                                                  序号          装备名称           数目                           总金额(含税价)
                                                                                                                                (含税价)
                                                                                   1            分原理瓶机                 1                 30                   30
                                                                                   2            纸箱成型机                 1                 15                   15
                                                                                   3            装箱呆板人                 1                 96                   96
                                                                                   4            称重剔除机                 1                 9                       9
                                                                                   5            折盖封箱机                 1                 9                       9
                                                                                   6            角边封箱机                 1                 12                   12
                                                                                   7              喷码机                   1                 11                   11
                                                                                   8              扫码机                   1                 9                       9
                                                                                   9              打包机                   1                 12                   12
                                                                                   10           码垛呆板人                 1                 66                   66
                                                                                   11         栈板自动供给机               1                 12                   12
                                                                                   12           穿箭打包机                 1                 9                       9
                                                                                   13             缠绕机                   1                 15                   15
                                                                                                  合计                    13                  -                 304

                                                                                        d.单条食人格业出产线装备

                                                                                                                                                          单元:万元

                                                                                                                                均匀采购价
                                                                                  序号          装备名称           数目                           总金额(含税价)
                                                                                                                                (含税价)
                                                                                   1            分原理瓶机                 1                 30                   30
                                                                                   2           一片式裹包机                1                 74                   74
                                                                                   3            称重剔除机                 1                 9                       9
                                                                                   4              喷码机                   1                 11                   11
                                                                                   5              扫码机                   1                 9                       9
                                                                                   6            码垛呆板人                 1             176                    176
                                                                                   7          栈板自动供给机               1                 12                   12
                                                                                   8              缠绕机                   1                 15                   15
                                                                                                装备合计                   8                  -                 336

                                                                                        e.办公装备组成:



                                                                                                                           20
                                                                                                                                                       单元:万元

                                                                                                                               均匀采购价
                                                                                  序号           装备名称         数目                         总金额(含税价)
                                                                                                                               (含税价)
                                                                                    1           台式计较机               20             0.60                12.00
                                                                                    2             处事器                  2             3.00                 6.00
                                                                                    3             打印机                 10             0.60                 6.00
                                                                                    4           条记本电脑               10             0.80                 8.00
                                                                                    5             传真机                  3             0.20                 0.60
                                                                                    6             扫描仪                  5             0.30                 1.50
                                                                                    7             投影仪                  2             1.00                 2.00
                                                                                    8             画图仪                  2             5.00                10.00
                                                                                    9            晒图装备                 4            20.00                80.00
                                                                                   10          收集及通信备               2            20.00                40.00
                                                                                   11      办公桌椅、阻遏、橱柜           1            60.00                60.00
                                                                                                     合计                                                  226.00

                                                                                        ②计划用度

                                                                                        计划费首要是按照各行业、各客户自动化出产线的差别化需求而产生的需
                                                                                  对外付出的计划用度,应计入装备整体造价本钱,系按照装备集成处事商报价平
                                                                                  均比例,凭证包装出产线装备金额 6%估算,合计为 2,577 万元。

                                                                                        ③其他用度

                                                                                        首要包括运费、装卸、安装调试费、保险费等,按照管帐政策可计入装备
                                                                                  本钱,系按照装备集成处事商报价中所含用度项目均匀比例,按装备购买用度
                                                                                  的 3%提取,合计 1,295 万元。

                                                                                        ④软件用度

                                                                                        软件用度首要包罗外购的用于 IPS 项目计划和整体运营的 ERP 软件、计划
                                                                                  软件、财政软件、办公软件等,合计为 372.20 万元。

                                                                                        ⑤根基准备费

                                                                                        根基准备费是针对在项目实验进程中也许产生难以预料的支出,必要事先预
                                                                                  留的用度,按照《建树项目经济评价要领与参数》第三版指导尺度,根基准备费


                                                                                                                          21
                                                                                  =(装备计划费+装备购买费+其他用度+软件用度)×根基准备费率,按照通行
                                                                                  的尺度,根基准备费率取 5%,本项目根基准备费 2,371 万元。

                                                                                      ⑥铺底活动资金

                                                                                      铺底活动资金首要是为担保项目正常运营所必要投入的活动资金,首要用于
                                                                                  前期采购原原料、产物试产、储蓄产制品等发生的存货周转资金占用、贩卖产物
                                                                                  发生的应收账款周转金占用及其他所必要的铺底支出。按猜测达产期活动资金占
                                                                                  用金额的 16%测算,合计为 9,015 万元。

                                                                                      猜测达产期活动资金占用额=应收账款余额+应收单据余额+预付账款余额+
                                                                                  存货余额-应付账款余额-应付单据余额-预收账款余额

                                                                                      铺底活动资金需求量=猜测达产期活动资金占用额×16%。

                                                                                      (2)拟投资进度

                                                                                      本次 IPS 募投项目首要选取日化、电子、饮料和食物等 4 个行业中较大客户
                                                                                  作为实验工具,分三年铺设上线。个中,每一批建树周期则均为昔时 Q1 季度到
                                                                                  Q3 季度,首要内容为:前期立项、调研、筹划图、施工图等计划环节,装备采
                                                                                  购、装备集成、现场安装、调试、试运行等环节。Q4 季度开始完全达产进入正
                                                                                  常包装运行状态。IPS 项目今朝正处在市场拓展和出产线计划选型阶段。

                                                                                      (3)效益测算

                                                                                      ①效益测算依据

                                                                                      A.国度发改委、建树部颁布的《建树项目经济评价要领与参数》(第三版);

                                                                                      B.《投资项目可行性研究指南》;

                                                                                      C.国度现行财税政策、管帐制度与相干礼貌;

                                                                                      D.本项目标技能方案、建树前说起资金筹措方案。

                                                                                      ②业务收入环境

                                                                                      按照 IPS 项目建树打算:本次项目达产收入为 294,068 万元/年。



                                                                                                                     22
                                                                                      IPS 项目运营时代,按照公司向客户贩卖的包材量,思量到节减人工、进步
                                                                                  服从等综合处事程度和投入,按包材市场价分外加 8%的综合处事费作为贩卖价
                                                                                  格,计较包材贩卖收入。达产年的年收入详细如下:

                                                                                                                                                     单元:万元

                                                                                                每条包装线年均采
                                                                                                                     综合处事费率   出产线条数       总收入
                                                                                      项目        购包材时价金额
                                                                                                       A                  B             C         D=A*(1+B)*C
                                                                                      日化                   1,799            8%             32          62,185
                                                                                      电子                   2,799            8%             54         163,257
                                                                                      饮料                   1,754            8%             22          41,682
                                                                                      食物                   1,188            8%             21          26,944
                                                                                      合计                       -              -           129         294,068

                                                                                     ③项目标本钱用度布局

                                                                                      IPS 项目本钱用度首要包罗:出产本钱、打点用度、贩卖用度、财政用度四
                                                                                  大项,各项组成明细如下:

                                                                                      A. 出产本钱

                                                                                      在产物出产本钱方面:该项首要包罗直接原料用度、直接人工用度、制造费
                                                                                  用等 3 子项。个中,直接原料用度包罗包材、其余包装相干原料等,在公司参与
                                                                                  前,客户按市场价值举办采购。在公司参与后,依附公司在包装行业的职位,以
                                                                                  及齐集采购的履历,可以或许得到优惠价值。按照公司齐集采购数据,公司均匀能取
                                                                                  得 5%的价值优惠,因此直接原料本钱为包材、其他包装相干原料市场价值的 95%
                                                                                  举办测算。直接人工用度包罗出产一线工人的根基人为、加班用度、糊口津贴等
                                                                                  福哄骗度,按公司今朝出产线工大家为程度测算。制造用度首要是相干呆板装备
                                                                                  折旧用度,折旧年限按项目估量运营限期计较,净残值率为 5%。

                                                                                      B. 打点用度

                                                                                      项目标打点用途类牢靠资产首要是办公装备的折旧,折旧年限凭证税法准则
                                                                                  5 年,残值率 5%举办设定;打点职员人为及福哄骗度系按照营业局限必要设置
                                                                                  的种种职员嘉拷寮公司种种职员现有人为尺度,举办测算。


                                                                                                                        23
                                                                                      C. 贩卖用度

                                                                                      在项目贩卖用度方面,因项目首要针对现有大客户对现有出产线的进级改
                                                                                  造,不必要发生特殊贩卖用度。

                                                                                      D.财政用度

                                                                                      在项目财政用度方面,本项目铺底活动资金不敷的部门用一年期贷款办理,
                                                                                  个中利钱用度尺度凭证 4.35%/年举办利钱用度的计较。

                                                                                      2、IPS 项目相干参数选取和效益猜测计较审慎性说明

                                                                                      (1)项目组成参数选取及测算审慎性说明

                                                                                      IPS 项目组成测算首要参数是装备数目、装备价值和拟投资出产线条数。其
                                                                                  中装备数目是刊行人按照多年包装行业履历,对各行业包装工序举办细化、分
                                                                                  解形成各行业通用的包装环节自动化、智能化技能方案,装备数目选取审慎;
                                                                                  相干装备价值均是按现行市场价值测算,相干参数靠得住性较好。包装行业内实
                                                                                  际的出产线条数数目很大,但为审慎起见,公司仅按照现有营业重点,以四大
                                                                                  行业 9 家大客户今朝具备的 676 条出产线条数为基原本测算,本次募投出产线条
                                                                                  数仅占不到 20%,因此项目组成参数及进程测算审慎。

                                                                                      (2)效益猜测参数选取及审慎性说明

                                                                                      ①业务收入测算审慎性说明

                                                                                      IPS 项目实验后,客户包装环节将所有外包给公司,而包装环节不只仅涉及
                                                                                  瓦楞包装,还将涉及其他包装原料;同时公司对客户举办自动化改革,节省人工,
                                                                                  进步服从,也发生收益。按包材市场价分外加 8%综合处事费配合组成 IPS 项目
                                                                                  的收入。即:

                                                                                      IPS 项目年收入=客户单条出产线整年所有包装原料采购额×(1+8%)×实
                                                                                  施 IPS 项目出产线条数

                                                                                      客户单条出产线整年所有包装原料采购额=最近一年客户向公司采购瓦楞包
                                                                                  装金额÷公司占客户瓦楞包装采购额比重÷最近一年瓦楞包装占包装行业产值
                                                                                  的比例÷客户出产线总条数

                                                                                                                     24
                                                                                         客户最近一年向公司采购瓦楞纸包装金额系按照公司贩卖数据统计;占客
                                                                                  户瓦楞包装采购额占比,部门客户直接在采购条约中直接约定,另一部门按照
                                                                                  公司向客户调研所得,相干参数靠得住性较好;行业瓦楞纸包装产置魅占包装行业
                                                                                  总产值比重,从 Wind 资讯、中商谍报网得到数据表现 2014 年比例在 11.57%,
                                                                                  即所有包装行业产值是瓦楞纸包装产值的 8 倍,本次募投测算凭证 3 倍计较,测
                                                                                  算较为审慎;客户出产线条数通过向客户调研所得,包装行业内现实的出产线
                                                                                  条数数目很大,但为审慎起见,公司仅按照现有营业重点,以四大行业 9 家大
                                                                                  客户今朝具备的 676 条出产线条数为基原本测算,本次募投出产线条数仅占不
                                                                                  到 20%,因此参数选取较为审慎。

                                                                                         8%综合处事费率的选取系选择最易量化的包装环节节省的人工成原来举办
                                                                                  测算。即:综合处事费率=公司选取行业客户奉行 IPS 项目均匀节省的人工数×
                                                                                  单小我私人工年薪÷选取行业客户单条出产线整年所有包装原料采购额

                                                                                                                                                        客户采
                                                                                                     IPS 实                   总节
                                                                                          IPS 实验                单班节             员工年    总节减   购包装
                                                                                                     施后单                班 省人                               节减人
                                                                                  项目    前单班人                省人工             薪(万    人工费   原料金
                                                                                                     班人数                数 工数                               工费率
                                                                                          数(人)                数(人)           元/年)   (万元) 额(万
                                                                                                     (人)                   (人)
                                                                                                                                                        元)
                                                                                  日化          16            4        12   3        36    6       216   1,799   12.01%
                                                                                  电子          15            3        12   3        36    6       216   2,799    7.72%
                                                                                  饮料          16            5        11   3        33    6       198   1,754   11.29%
                                                                                  食物          13            5         8   3        24    6       144   1,188   12.12%

                                                                                         个中 IPS 实验前后单班人数,按照包装环节涉及到开箱、装箱、称重、封
                                                                                  箱、打印贴标、喷码、扫描、打包、码垛打包等工序所涉及的人工举办测算。

                                                                                         经测算,除电子行业外,IPS 节省的人工用度率广泛在 11%以上。思量到
                                                                                  IPS 实验后为客户节省的打点本钱,将非焦点的包装环节外包,晋升的服从等因
                                                                                  素,选取 8%举办测算,较量审慎。

                                                                                         综上,IPS 项目业务收入猜测参数选取与测算进程较为审慎。

                                                                                         ②出产本钱测算的审慎性说明

                                                                                         直接原料本钱为包材时价的 95%,系按照公司齐集采购所能得到价置魅折扣
                                                                                  的汗青数据举办测算,参数靠得住性较好;直接人工的人为程度系按照公司车间

                                                                                                                                25
                                                                                  工大家为程度举办测算,人数按包装线岗亭举办设定,参数靠得住性较好;制造
                                                                                  用度首要是相干呆板装备折旧用度,折旧年限按项目估量运营限期计较,净残
                                                                                  值率为 5%,参数靠得住性较好。

                                                                                      综上,出产本钱参数选取与测算进程较为审慎。

                                                                                      ③时代用度测算的审慎性说明

                                                                                      打点用度中的人为支出,按照岗亭设定与营业局限确定人数设置,参考公
                                                                                  司人为尺度,参数选取具有较好的靠得住性;折旧摊销按照设置的办公装备计
                                                                                  提,折旧年限和净残值切合管帐准则与现实环境,较为审慎;

                                                                                      财政用度按活动资金缺口扣除铺底活动资金后的金额,与一年期银行贷款
                                                                                  利率测算,参数选取具有较好的靠得住性;

                                                                                      综上,时代用度参数选取与测算进程较为审慎。

                                                                                      (3)利润环境及效益指标说明
                                                                                      ①利润环境

                                                                                      IPS 项目投资额为 58,803 万元,按照 IPS 可行性研究陈诉, IPS 年均贩卖收
                                                                                  入及年均净利润环境如下:

                                                                                                                                                  单元:万元

                                                                                                       项目                                指标
                                                                                                   年均贩卖收入                                      192,982
                                                                                                     年均净利润                                       11,106

                                                                                      ②效益指标环境
                                                                                      按照 IPS 可行性研究陈诉,IPS 项目标内部收益率(税后)及接纳期(税后)
                                                                                  如下:
                                                                                                       项目                                指标
                                                                                               内部收益率(税后)                                       20%
                                                                                                   接纳期(税后)                                     7.39 年

                                                                                      经查阅果真披露信息,今朝未发明有偕行业公司举办相同的募投项目,因此
                                                                                  效益指标无可比公司较量,但如前所述,IPS 业务收入、业务本钱、时代用度测


                                                                                                                     26
                                                                                  算审慎,因此 IPS 项目效益测算总体审慎。

                                                                                      保荐机构查阅了刊行人《非果真刊行预案(修订稿)》、募投项目标《可行
                                                                                  性说明陈诉》、可研机构出具的募投项目《可行性研究陈诉》,并访谈了 IPS 项
                                                                                  目认真人。经核查,保荐机构以为:IPS 项目组成测算进程、拟投资进度及效益
                                                                                  测算进程公道,相干参数选取和效益猜测审慎。

                                                                                         (二)PSCP 项目组成测算进程、拟投资进度及效益测算进程,相干参数选
                                                                                  取和效益猜测的审慎性

                                                                                      1、项目投资组成测算进程

                                                                                      本项目估量投资总额为 36,273 万元,个中 PSCP 平台建树-硬件用度 13,120
                                                                                  万元,PSCP 平台建树-软件用度 15,500 万元,PSCP 平台推广-线上渠道 3,800 万
                                                                                  元,PSCP 平台推广、运营-线下渠道 2,126 万元,根基准备费 1,727 万元。项目
                                                                                  详细投资环境如下:

                                                                                                                                                  单元:万元
                                                                                    序号                     项目             投资金额    行使召募资金金额
                                                                                      1        PSCP 平台建树-硬件用度            13,120               13,120
                                                                                      2        PSCP 平台建树-软件用度            15,500               15,500
                                                                                      3        PSCP 平台推广-线上渠道             3,800                      0
                                                                                      4        PSCP 平台推广、运营-线下渠道       2,126                      0
                                                                                      5        根基准备费                         1,727                1,727
                                                                                               总金额                            36,273               30,347

                                                                                      (1)测算原则

                                                                                      上述各项投资项目均按项目现行的市场价值估算,装备或体系的选用原则
                                                                                  是:

                                                                                      ①选择市场主流产物的原则

                                                                                      选择装备或体系时,首要选择在市场上有相等份额的产物,如 DELL、
                                                                                  HUAWEI、APPLE、SAP、用友等。

                                                                                      ②安详、不变、靠得住原则

                                                                                      为了担保 PSCP 平台的正常运转,选择的装备或体系要确保安详、不变和

                                                                                  0